Lufta në Iran ka shkaktuar një ndryshim të mundshëm në normën me të cilën Kina po shet bonot e thesarit të SHBA-së. Bonot e thesarit janë një barometër i mirë për tensionet gjeopolitike dhe norma me të cilën Kina dhe vendet e BRICS po shisnin ishte përshpejtuar që para luftës në Iran.
Ndërsa konflikti në Lindjen e Mesme përshkallëzohet, ai po nxit tensionet, pasi godet veçanërisht rëndë furnizimet me naftë në Azi, dhe shitja e bonove të thesarit duket se është përshpejtuar përsëri. Aksionet kanë rënë në nivelin e tyre më të ulët që nga shtatori i vitit 2008, në atë që mund të jetë një paraprirje e mundshme për nisjen e një sulmi nga Kina ndaj Tajvanit, Pekini ndjek të njëjtën rrugë si Rusia.
Të dhënat nga Departamenti i Thesarit i SHBA-së tregojnë se zotërimet e Kinës ranë në 633.4 miliardë dollarë nga 682.6 miliardë dollarë në nëntor 2025 dhe një kulm historik prej 1.316 trilion dollarësh në nëntor 2013 – një rënie prej 50 miliardë dollarësh në katër muaj. Kjo nuk është aq ekstreme sa shitja ruse në vitin 2018, kur Ministria e Financave (MinFin) hoqi 80 miliardë dollarë në dy muaj dhe doli nga tregu.
Megjithatë, shitjet kineze pasuan një sërë rëniesh të dukshme, duke përfshirë një ulje prej 120 miliardë dollarësh në qershor 2019 gjatë luftës tregtare me administratën e parë Trump dhe një rënie prej 176 miliardë dollarësh deri në maj 2022 pasi SHBA-të e përdorën dollarin si armë me sanksionet ruse. Në vitin 2012, subjektet kineze zotëronin 11% të obligacioneve të thesarit; sot, është vetëm 2%.
Pekini u ka urdhëruar gjithashtu të gjitha bankave të saj tregtare të shesin zotërimet e tyre në bono thesari, ndërsa tërheqja kineze nga asetet në dollarë amerikanë përshpejtohet. Nuk është e qartë se sa të mëdha janë këto zotërime, por pjesëmarrësit e tregut vlerësojnë se vlera është midis 70 miliardë dhe 200 miliardë dollarëve. Nëse shuma është në skajin e poshtëm të diapazonit, heqja dorë nga këto obligacione do të ketë pak efekt, por nëse është në skajin e sipërm të diapazonit, atëherë shitja e bonove të thesarit me vlerë 200 miliardë dollarë do të kalonte në një territor të “ngjarjeve hap pas hapi”.
Ngjarje e mundshme hap pas hapi
Siç tregoi analiza e IntelliNews Lambda , zotërimet e bonove të thesarit të SHBA-së janë një barometër i mirë për klimën gjeopolitike. Zotërimet e bonove të thesarit të Kinës janë përgjysmuar nga kulmi i tyre dhe janë përshpejtuar vitin e kaluar.
Ka pasur tre periudha shitjesh, të nxitura së pari nga tensionet në rritje mbi marrëdhëniet tregtare gjatë mandatit të parë të presidentit amerikan Donald Trump. Pika tjetër e rëndësishme erdhi vendimi amerikan për ta bërë dollarin armë në vitin 2022 duke sekuestruar rreth 300 miliardë dollarë nga rezervat e bankës qendrore ruse, kur shkalla e shitjeve u rrit. Shitja më e fundit, dhe më agresivja, filloi në prill të vitit të kaluar, pasi administrata Trump zbuloi skemën e saj të sanksioneve për Ditën e Çlirimit dhe u përpoq të impononte një normë mbi 100% ndaj Kinës – një përpjekje që Pekini e pengoi duke kërcënuar të frenonte eksportet e metaleve të rralla të tokës (REM).
Vendet e tjera të BRICS kanë reaguar ndaj tarifave të Ditës së Çlirimit dhe papritmas kanë filluar të heqin dorë nga asetet e denominuara në dollarë amerikanë. Brazili ka ndjekur Kinën në uljen graduale të zotërimeve të saj në vitet e fundit, por India përmbysi një akumulim dhe filloi të shesë bono thesari me shumicë që kur Trump dyfishoi tarifat ndaj Indisë në gusht për blerjen e naftës ruse.
Lufta në Iran mund të rezultojë të jetë një ngjarje politike që mund të ndryshojë rrënjësisht lojën, një veçori që çon në daljen totale nga tregu i thesarit amerikan. Kjo mund të jetë gjithashtu një prelud i përpjekjes së Kinës për të pushtuar Tajvanin me forcë, nëse Pekini ndjek precedentin e Moskës.
Në rastin e Rusisë, ngjarja kryesore sipas analizës së IntelliNews Lambda ndodhi në prill 2018 kur Departamenti i Thesarit i SHBA-së lëshoi një listë sanksionesh ndaj oligarkëve që përfshinte të gjithë oligarkët e Rusisë, thjesht të kopjuar nga lista e të pasurve të Forbes atë vit, dhe në fakt vendosi sanksione ndaj manjatit të metaleve dhe energjisë Oleg Deripaska .
Kjo prodhoi një ndryshim rrënjësor në politikë dhe shkaktoi hedhjen poshtë të bonove të thesarit me vlerë 80 miliardë dollarë të mbetura brenda dy muajsh, duke e ulur pothuajse në zero kontrollin e Kremlinit.
Në atë kohë, analistët financiarë në SHBA e hodhën poshtë këtë ngjarje si thjesht një ripërshtatje të portofolit të Bankës Qendrore të Rusisë (CBR) nga bonot e thesarit në ar dhe nuk e kuptuan rëndësinë politike të shitjes. Në retrospektivë, duket se dalja plotësisht nga asetet e denominuara në dollarë amerikanë ishte një hap tjetër përgatitor për luftë, pasi në fakt e bëri Rusinë të ndjeshme ndaj sanksioneve. Në të njëjtën kohë, banka qendrore rriti pjesën e arit në përzierjen e saj të rezervave, e cila sot përbën gjysmën e të gjitha rezervave ndërkombëtare të Rusisë. CBR nuk mban më dollarë ose monedha evropiane në shportën e saj, por ka rritur masivisht zotërimet e saj në juan si pjesë e juanizimit të ekonomisë ruse. Ministria e Financave gjithashtu uli borxhin e saj të jashtëm, kështu që sot Rusia ka vetëm 15% të PBB-së në borxh – niveli më i ulët i çdo ekonomie të madhe në botë. Ajo mund të mbulojë detyrimet e saj dollar për dollar me paratë e gatshme që mbeten në rezervat e saj ndërkombëtare.
Tani duket se Pekini po kryen një operacion shumë të ngjashëm. Ai u ka urdhëruar bankave të tij të zvogëlojnë ekspozimin e tyre ndaj zotërimeve të thesarit dhe në të njëjtën kohë ka rritur masivisht dhe me shpejtësi zotërimet e tij të arit. Duke bërë një paralele me përvojën ruse, Pekini po e vendos veten në një pozicion të ngjashëm, ku do të bëhet gjithnjë e më e vështirë të vendosë sanksione ndaj Pekinit nëse ai ndërmerr veprime kundër Tajvanit.
Veprimi ushtarak kundër Tajvanit nuk është i garantuar, pasi shitja e bonove të thesarit mund të jetë thjesht në pritje të një përshkallëzimi të tensioneve gjeopolitike midis Pekinit dhe Uashingtonit në lidhje me luftën e Iranit. Administrata Trump qartësisht do të donte të merrte kontrollin e Ngushticës së Hormuzit, gjë që do t’i jepte asaj fuqinë për të frenuar eksportet e energjisë në Azi, 90% e të cilave shkojnë në Kinë, si pjesë e politikës së “dominimit të energjisë” të Trump. SHBA-të tashmë kanë ndërprerë eksportet e naftës në Kinë nga Venezuela që nga rrëzimi i regjimit të Maduros në janar.
Megjithatë, ndërsa lufta e Iranit shkon gjithnjë e më shumë kundër forcave amerikane dhe Trump e gjen veten të zhytur në një ngatërresë ushtarake që ka djegur pjesën më të madhe të rezervave të raketave të sofistikuara amerikane, është bërë gjithnjë e më e qartë se Amerika është armatosur për luftën e gabuar . Nuk është e aftë të kundërshtojë agresionin kinez në rajonin Indo-Paqësor, si dhe në teatrot evropiane dhe të Lindjes së Mesme. Nëse Pekini dëshiron të sulmojë, tani është koha për ta bërë.
Bankat urdhërohen të shesin bono thesari
Qeveria u ka urdhëruar bankave të saj tregtare të shesin zotërimet e tyre të mbetura në bono thesari, një veprim që disa analistë e quajnë një përgatitje për “daljen e Kinës nga sistemi i petrodollarit”.
Rregullatorët kinezë i udhëzuan bankat që në shkurt të kufizonin ekspozimin ndaj obligacioneve të thesarit amerikan . Direktiva zbatohet vetëm për bankat private, jo për qeverinë, e cila zotëron shumicën e borxhit të thesarit amerikan.
Për dekada të tëra, biznesi ndërkombëtar i naftës është ndërtuar rreth pagesave në dollarë. Kjo ka krijuar atë që është quajtur sistemi i petrodollarëve, ku vendet kudo duhet të mbajnë dollarë në rezervat e tyre për të paguar për naftën.
Një nga pasojat e luftës në Iran është se aktualisht nafta që del nga Ngushtica e Hormuzit sipas sistemit të lejeve të kalimit po paguhet në monedha të tjera përveç dollarit – kryesisht juan kinez dhe kriptomonedhë.
Kina ka ushtruar presion mbi partnerët e saj tregtarë që të shkëmbejnë dollarin me juanin në marrëveshjet tregtare të ndërsjella. Të paktën tre vende në Afrikë ose i kanë konvertuar ose po shqyrtojnë konvertimin e kredive të tyre të lidhura me Kinën në juan për të ndihmuar në kursimin e pagesave të interesit. Përveç kësaj, një tjetër i është bashkuar Sistemit të Pagesave Ndërbankare Ndërkufitare (CIPS) të Kinës, raporton Capital Economics.
Në shkurt, Presidenti kinez Xi Jinping bëri thirrje që juani të bëhet një monedhë rezervë globale dhe juani kinez e ka katërfishuar pjesën e tij si monedha e preferuar për të zgjidhur marrëveshjet tregtare globale, duke e rritur pjesën e tij nga pak më pak se 2% në vitin 2020 në mbi 8% deri në fillim të vitit 2025, sipas të dhënave nga SWIFT. Po kështu, Rusia tani i zgjidh pothuajse të gjitha marrëveshjet e saj tregtare të ndërsjella në monedha kombëtare.
Në një shenjë të ndryshimeve që po ndodhin në tregjet e energjisë, ari e tejkaloi dollarin në shportat e rezervave në të gjithë botën për herë të parë muajin e kaluar, raporton Bloomberg . Ari tani përbën 24% të rezervave globale të bankave qendrore, krahasuar me 21% për borxhin e qeverisë amerikane, sipas të dhënave të cituara. Ndryshimi përfaqëson një përmbysje të ndjeshme nga tremujori i fundit i vitit 2015, kur thesaret përbënin 33% të rezervave dhe ari vetëm 9%.
Nëse Teherani e ruan kontrollin e Ngushticës së Hormuzit pas luftës, atëherë një pjesë e konsiderueshme e biznesit ndërkombëtar të naftës nuk do ta përdorë më dollarin dhe Pekini do të ketë bërë një hap tjetër më afër vendosjes së monedhës kineze si një monedhë rezervë globale.
Ekonomistët kanë theksuar se nëse dollari humbet statusin e monedhës rezervë, kjo do të krijojë probleme të mëdha për qeverinë amerikane, pasi kostot e huamarrjes për të rifinancuar borxhin e saj gjigant prej 37 trilionë dollarësh do të bëhen më të shtrenjta. Që nga fillimi i këtij viti, pagesat e interesit për këtë borxh kanë tejkaluar shpenzimet buxhetore për mbrojtjen.
Mbetet e paqartë se çfarë pjese të bonove të thesarit amerikan mbahen nga bankat tregtare të Kinës. Shumica e zotërimeve të Thesarit të Kinës besohet gjerësisht se kontrollohen nga institucionet zyrtare të sektorit, kryesisht Administrata Shtetërore e Këmbimit Valutor (SAFE), e cila vepron nën Bankën Popullore të Kinës (PBoC). Vlerësimet e tregut besojnë se afërsisht 70-90% e zotërimeve të raportuara të Thesarit të Kinës janë të lidhura me rezervat zyrtare, kështu që nëse të gjitha bankat tregtare i shesin zotërimet e tyre, kjo do të arrinte në afërsisht 70-200 miliardë dollarë shitje – jo e mjaftueshme për të qenë një ngjarje e përkohshme në skajin e poshtëm të diapazonit, por e barabartë me një të tretën e të gjitha zotërimeve në skajin e sipërm të diapazonit, gjë që duhet të fillojë të bjerë kambana alarmi.
